今年前三季度，白酒行业上市公司年报显示，多家上市公司业绩出现较大幅度的下滑。

宏源证券认为，白酒行业调整近两年，随各酒企调整措施逐步到位，明年整体收入降幅有望缩窄，而毛利率也将企稳，2014年销售费用预计有较大收缩，叠加今年低利润基数，明年净利率有望得到恢复，二三季度部分公司业绩将高增长。

不少分析人士认为，2014年将会是行业进一步分化乃至洗牌的一年。海纳方舟商贸总经理吕咸逊认为，明年最大的一个看点之一就是高端白酒领域谁会出局。

宏源证券认为，白酒的平民化非一夕之功，行业大调整还需忍受阵痛，但最坏时刻有望在2014年跨过：权贵消费向大众消费转型触发行业大调整，品牌重定位与渠道重建的阵痛还将持续1-2年，厂家将更加侧重于大众营销，并重建厂商分工合作关系。品牌集中度仍有提升空间，企业之间进入挤压式发展，小企业盈利状况的恶化将为兼并收购提供机会。

宏源证券预计，行业集中度有可能会快速提升，在行业调整期，过去全行业不健康的暴利状态会逐渐消失，利润水平回归合理，在这一过程中，盈利能力、管理能力以及专业性较差的企业将亏损退出，优秀企业的份额有望持续提升。中低端消费升级也会促使市场份额向名优酒集中，行业盈利能力下降为集中度提升提供条件：过去10年的行业增长期，无论大小酒企都获得了宽松的成长空间，因此品牌集中度难以提高。但在行业调整期，企业之间进入挤压式发展，资金、规模、品牌更有优势的大企业将挤压小企业的生存空间。目前行业营业利润率尚在高位，现金流也在增加，但在整体利润率降至社会平均回报以下，现金出现亏损（尤其是小企业）之时，行业集中度将会出现快速提升。

除此之外，高端白酒的格局是否会发生改变也值得关注。宏源证券认为，茅台作为品牌力最强的高端酒，在降价重新定位于高端大众消费品之后，挤占了其他高端酒的市场份额。

行业标准的日趋严格也会影响行业格局，宏源证券指出，酿造方法与年份酒的标注尚未规范，纯粮固态发酵的规范标注，将使产量有限的固态法白酒供不应求，名优酒将受益；年份酒标准若确定，将有利于基酒储备量大的老名酒。

这种分化还体现在渠道上。据了解，不少经销商已经举步维艰，甚至有部分经销商已经退出市场，这种现象在近几年进入白酒行业的业外经销商身上体现得尤为明显。

宏源证券认为，随着行业发展动力与品牌定位的转变，厂商关系也在重新构建。一方面以团购渠道为主的投机性业外资本被清洗出局，厂商加强合作成为趋势；另一方面，电商作为新型销售渠道的代表正在异军突起，深刻改变行业格局，不仅如此，过去十年厂家强势，主导了从生产到销售的整个过程，厂家往往有能力进行压货。而未来厂商将分工合作，厂家负责品牌建设，经销商负责渠道管控和终端销售。在渠道扁平化，厂家加强对终端掌控的同时，厂商之间将更多的是深化合作的关系，各司其职，提升效率。

一位大型白酒企业负责人预计，白酒行业的渠道特性也会逐步向快消品转变。宏源证券认为，从渠道上来看，终端为王会逐步替代渠道为王：大众消费需要更高的便捷性和更广泛的终端分布，餐饮、超市、专卖店、名烟名酒店、便利店、夜店以及近年来风生水起的电子商务等不断涌现。而农村市场也将告别过去消费市场封闭与割裂，渠道驱动占主流的局面，终端驱动会逐步取代渠道驱动，各种现代终端逐步渗透，消费者会更加看重品牌的认知与体验，而非来自渠道的营销与推介。

不少业内人士预计，明年各家企业可能会继续推出新产品以更好地适应目前消费人群的变化。泸州老窖董秘曾颖近期在与投资者交流时表示，随着白酒行业整体调整，中档酒正成为竞争的主战场，未来中档酒的竞争将越来越激烈，中档酒的净利率将下滑，目前中档酒这一块并没有占绝对优势的全国性品牌。